踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑(yí)成为(wèi)减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数(shù)据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势(shì)，公司(sī)及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对(duì)大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随(suí)着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资(zī)者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资(zī)机(jī)构(gòu)为代表的十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价(jià)计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资(zī)子公(gōng)司三六(liù)零私募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权(quán)后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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