射(shè)频芯片领(lǐng)域(yù)面(miàn)临(lín)变局(jú)，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘(pán)破发(fā)，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价(jià)跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场(ch75寸电视长宽是多少ǎng)受(shòu)到资(zī)本(běn)热捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融(róng)资(zī)快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江创(chuàng)投(tóu)等(děng)一系列外部(bù)机构股东(dōng)。截至上市(shì)前，大基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机构股东(dōng)，持(chí)股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上(shàng)市首(shǒu)日也走出(chū)了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半年(nián)触(chù)底回升，但截至今日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变(biàn)局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应市场变化谋求射频(pín)芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌(pái)，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信(xìn)等(děng)无线通(tōng)信模(mó)组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营(yíng)业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额(é)研发(fā)投入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞争激烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存(cún)周期(qī)影响，公(gōng)司(sī)产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公(gōng)司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对外融资之路。公(gōng)开信息显示，公司(sī)于2018年(nián)末开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一年内完成(chéng)了三(sān)轮融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微进(jìn)入(rù)了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机(jī)构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数据显示，从当前(qián)的(de)股(gǔ)价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的(de)近两(liǎng)年(nián)时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较(jiào)大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉(shān)中国(guó)，平(píng)均(jūn)持股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实(shí)现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书显示(shì)，公司目前有超过接近(jìn)67％的(de)收入来自于手(shǒu)机(jī)领域(yù)。当前(qián)，智能手机出货量(liàng)的大幅下(xià)降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手机市场的下(xià)滑，射(shè)频(pín)前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智(zhì)能手机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射频(pín)前端(duān)的市场年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头(tóu)唯捷创(chuàng)芯，在去年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破(pò)发的(de)行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在(zài)去年10月跌至30元每股(gǔ)的(de)价(jià)格(gé)后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联(lián)网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国内方面(miàn)，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红(hóng)海(hǎi)的竞争格局(jú)，由于入局者众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中(zhōng)在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价(jià)格(gé)，进一步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子(zi)创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频细分(fēn)赛道还会(huì)有更(gèng)多(duō)竞争者(zhě)进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将75寸电视长宽是多少(jiāng)面临更大(dà)的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商(shāng)的关注(zhù)亦有所下降，截至目前(qián)，今年共(gòng)有9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资机构涵盖了投资(z75寸电视长宽是多少ī)机构(gòu)涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股书(shū)中表示，本次IPO募(mù)得(dé)资(zī)金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心建设以及(jí)补(bǔ)充流动(dòng)资金。具(jù)体战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域取得的市(shì)场(chǎng)地位(wèi)，增(zēng)加头部客户的市场份额；技术上跟(gēn)进射频前(qián)端技(jì)术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构(gòu)技(jì)术框架(jià)在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波器(qì)、多工(gōng)器的(de)产业(yè)链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 75寸电视长宽是多少